10月消费者信贷增长低于经济学家的预期。消费者信贷环比增加91.78亿美元，预估为增加104.8亿美元；9月数据修正为增加110.06亿美元。19位经济学家的估计区间为增加60亿美元至增加230亿美元。循环信贷环比增加54.07亿美元，非循环信贷环比增加37.71亿美元。

  2、美国9月份核心PCE物价指数同比上升2.8%，预估增长2.8%。美国9月份核心PCE价格指数环比上升0.2%，预估增长0.2%。美国9月核心PCE物价指数年率意外回落至2.8%，创三个月低位，市场预期为连续第三个月录得2.9%。

  1、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作，听取规范涉企行政执法专项行动情况汇报并审议通过《行政执法监督条例（草案）》。会议指出，节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。要切实增强节能降碳内生动力，充分的发挥政策效应，逐渐完备市场机制，有效调动全社会的积极性，加快形成绿色生产生活方式。会议指出，涉企行政执法关系营商环境的优化、市场预期的稳定。今年以来，各地区各部门认真开展规范涉企行政执法专项行动，取得积极成效。要聚焦重点难点、长效系统施治，推动由个案纠偏向类案规范、由问题整治向机制完善深化拓展，不断的提高行政执法规范化水平。要通过制定实施《行政执法监督条例》，强化全方位、全流程监督，进一步厘清执法权责边界，压实规范执法责任，对滥用职权、任性执法等行为严肃追责问责，使行政权力始终在法治轨道上运行。

  2、工业与信息化部碳达峰碳中和工作领导小组会议在京召开。会议强调，要积极稳妥推进工业和信息化领域碳达峰碳中和。加强顶层谋划，做好《“十五五”工业绿色低碳发展规划》编制工作，压茬推进《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》《工业领域碳达峰实施方案》等目标任务落地落实。完善工作体系，加强工业和信息化领域碳达峰碳中和管理制度建设，快速推进重点行业领域技术装备更新升级，强化碳达峰碳中和技术、标准、检验测试手段等供给，协同推进工业资源综合利用。创新工作方式，创造性抓好零碳工厂建设、产品碳足迹核算等工作，挖掘人工智能等新技术赋能潜力。加强部际、部内协同配合，群策群力，形成工作合力。

  3、在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清称，安全发展是行业底线，机构需强化合规风控意识，健全公司治理与员工管理刚性要求，明确权责边界，防范内部干预。加强关联交易管理与合规教育，提升交易服务公平性，严防非法交易与市场秩序扰乱行为。着重关注融资融券、场外业务等领域风险，以及信用、流动性、合规性等关键风险点，做到防范未然；对行业新业态、新业务加强研判，及时回应市场关切。

  4、中国生态环境部副部长李高在北京表示，按计划，到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域的主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。对于排放总量相对来说比较稳定的行业，要优先实施配额总量控制，稳妥推进免费、有偿相结合的碳排放配额分配的方法。“十五五”期间，我们将加快推进全国碳市场建设，深化与碳排放双控制度的衔接，为双控制度的落实提供有力支撑，更好地发挥市场功能，要实现全国温室气体自愿减排市场重点领域全覆盖。要逐步丰富全国碳市场交易主体，加强市场交易的监管。同时，积极开展多领域、多渠道的国际交流合作，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场，为全球碳市场机制发展和全球气候治理贡献中国方案。

  5、自然资源部办公厅发布关于矿业权出让底价有关事项的通知。矿业权出让底价应遵循市场规律，接近矿业权在公开、公平、充分竞争的市场条件下的公允市价，由出让人确定。矿业权出让底价不能低于矿业权出让起始价。在确定矿业权出让底价时，出让人能委托矿业权评估机构做评估，评估结果作为底价确定的重要参考，或者采取询价、类比等方式确定底价。《财政部自然资源部税务总局关于印发〈矿业权出让收益征收办法〉的通知》所附《按矿业权出让收益率形式征收矿业权出让收益的矿种目录（试行）》内的矿种矿业权底价评估值不包含以出让收益率形式征收的矿业权出让收益。

  6、证监会主席吴清在人民日报发表署名文章《提高长期资金市场制度的包容性适应性（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，积极发展股权、债券等直接融资。这是《中央关于制定国民经济与社会持续健康发展第十五个五年规划的建议》明白准确地提出的任务，也是提高长期资金市场制度包容性、适应性的关键举措。要以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力。进一步健全科学技术创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更精准有效地支持优质企业发行上市。持续提升中介机构高标准专业化服务能力。积极发展私募股权和创投基金。健全多层次债券市场体系，全力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资投资基金和资产证券化。完善期货品种布局和产业服务功能。

  7、山西省委关于制定国民经济与社会持续健康发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，加快能源发展动力转型。推动能源科学技术创新、体制创新和开放合作。加快绿色低碳技术攻关，探索煤炭分质分级高效利用差异化技术路线，围绕现代煤化工攻坚低阶煤转化、高阶煤转化、碳基高值材料利用等技术，探索降碳燃烧和碳捕集、碳利用、碳封存新技术。精准突破煤炭采掘技术集成创新、煤铝共采、灵活高效发电、煤层气开发利用、新能源、储能技术、固废规模化处置利用、“人工智能+能源”等关键技术和核心装备研发，努力打造能源科学技术创新重要策源地和成果转化基地。培育发展综合能源服务新业态。健全适应新型能源体系的市场和价格机制，持续深化电力市场化改革，主动融入全国统一电力市场，加快建成辐射全国的煤炭、焦炭交易中心。深化能源全方位合作，高标准办好太原能源低碳发展论坛。

  8、中国国家铁路集团有限公司公布消息称，11月份，铁路部门全力做好冬季煤炭保供运输，国家铁路累计发送煤炭1.84亿吨，同比增长0.3%，其中电煤1.28亿吨，保持高位，有力保障了各地冬季采暖、发电用煤需求。截至11月底，全国铁路直供电厂存煤8823万吨，可耗天数35.8天，同比增加1天，其中存煤15天以下的电厂实现动态清零。

  9、乘联会崔东树发文称，2025年10月，全国二手车市场交易量176万台，环比降2%，同比增长2.7%，交易金额为1110亿元，同比降0.8%。2025年1-10月，二手车累计交易量1649万台，同比增3.5%，交易额10572亿元，增0.6%。2025年10月，全国新能源二手车市场交易量14.8万台，环比降7%，同比增长42%，新能源渗透率11.2%。2025年1-10月，新能源二手车累计交易量128.4万台，同比增44%。

  10、中国物流与采购联合会公布11月份中国大宗商品的价值指数。从指数运作情况看，连续七个月实现环比上升，且好于去年同期水平。11月份中国大宗商品的价值指数为114.1点，环比上涨0.8%，同比上涨1.6%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，11月价格环比上涨的大宗商品有25种。其中碳酸锂、焦炭和瓦楞纸涨幅居前，较上月分别上涨15%、7.2%和7.1%。整体看来，大宗商品市场景气水平继续回升，保持稳中向好态势。

  11、中国物流与采购联合会发布，2025年11月份全球制造业PMI为49.6%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续9个月运行在49%—50%的区间内。综合指数变化，全球制造业恢复力度较上月稍有减弱，指数仍维持在49%以上，显示全球制造业并未脱离今年以来的恢复区间，但恢复力度仍待加强。

  12、据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比增长18.8%。1-11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%；其中国内销量108187台，同比增长18.6%；出口103975台，同比增长14.9%。11月销售电动挖掘机19台(6吨级以下5台，6至10吨级2台，10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级11台)。

  13、中钢协多个方面数据显示，2025年11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1818万吨，平均日产181.8万吨，日产环比下降6.4%；生铁1774万吨，平均日产177.4万吨，日产环比下降1.3%；钢材2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比增长8.1%。据此估算，本旬全国日产粗钢216万吨、环比下降6.4%，日产生铁209万吨、环比下降1.3%，日产钢材409万吨、环比增长3.2%。2025年11月下旬，重点统计钢铁公司钢制材料库存量1428万吨，环比上一旬减少133万吨，下降8.5%；比年初增加191万吨，增长15.5%；比上月同旬减少35万吨，下降2.4%；比去年同旬增加113万吨，增长8.6%，比前年同旬增加132万吨，增长10.2%。

  近日，涟钢与江苏某优特钢冷轧带钢企业携手，在SK系列新产品超薄轧制技术上取得重大突破。双方通过紧密协作，成功将1mm厚的基材轧制至0.01mm极限厚度，实现国内独家量产，打破了日本材料在该领域的长期垄断。

  据路透社12月4日报道，美国钢铁公司（U.S. Steel）本周四表示，受客户的真实需求推动，公司已启动了相关程序，重启旗下格拉尼特城钢厂两座高炉中的一座。美国钢铁公司首席执行官David Burritt表示：“在经过数月对客户的真实需求的深入评估后，我们决定重启一座高炉。”Burritt补充称：“我们有信心以安全且具盈利性的方式运营该钢厂，以满足2026年的市场需求。”美国钢铁公司一名发言人表示，公司预计将在伊利诺伊州格拉尼特城工厂新增约400名员工以运营高炉，使该厂总员工数增至约1,200人。

  【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场价格现货价格整体有小幅上涨。截止周五主要城市螺纹钢均价为3378元/吨，较上周上涨37元/吨。本周主力合约移仓至2605合约，截止周五收盘价3157元/吨，本周新合约整体增仓稍偏强运行。本周宏观面，国内后期持续关注12月份中央工作会议预期。海外方面，市场对12月份美联储降息预期仍有。产业成本端，原料端焦炭第一轮落地后，后期仍有第二轮提降预期，后期铁矿石基本面矛盾环比小幅增加，整体成本或有小幅下降。而下游方面，本周样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点。本期资金到位率下降，主要拖累项目依旧为非房建项目，降幅较上周略微收窄，房建项目资金到位率环比增加，增速收窄。另外，螺纹钢产业供需方面，本周产量继续下降，整体厂库和社库均仍延续去库，整体上螺纹总量矛盾不大，但区域性变化仍有。预计下周螺纹钢现货价格呈现震荡调整运行。（乔红敏：手机与微信同号）

  【热轧卷板】本周热轧现货整体价格持续小幅反弹。截止12月5日重点城市热轧平均价格3313元较上周同期涨10元。其中上海3290-3310元/吨，较上周涨10元。乐从3310-3330元/吨上周稳，天津3240-3260元/吨较上周涨20元。本周产量环比减量5万吨，降至314万吨为320万以下的较低水平。连续5周产量维持在320万吨以下。本周社会库存近320万吨，连续4周小幅降库。库存水平仍处于近期的高位。库存同比幅度再有回升接近40%的超高水平。周度表观消费量数据环比大幅减量5万吨，数据表现较差。受原料上涨和期货技术性支撑的带动，本周热轧现货价格总体偏强，周内4跌1涨总体小幅上涨，主要涨幅都集中周一当天，均价上涨达2位数。后续四天均为小幅下跌。钢铁行业PMI指数环比回落1.2个百分点，产量和库存双双减量，行业运行有所放缓。供应端持续多周的产量和库存减量，当前钢材供需双弱格局不变，供需驱动不强，但后期对于重要政策和外部降息的预期仍存，整体看来短期价格仍将延续窄幅震荡的格局。（史文飞：手机与微信同号）

  【冷轧卷板】本周冷轧市场行情报价小幅上涨，国内重点城市冷轧板日均价4039元/吨，较上周涨9元/吨，较上月同期跌6元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷3840元/吨，较上周涨10元/吨；天津天铁1.0冷卷3730元/吨，较上周涨10元/吨；乐从柳钢1.0冷卷3870元/吨，较上周持平。上海地区5.5普热卷报3290元/吨，冷热差价在540元/吨，周比持平。本周期货移仓换月，盘面偏强震荡，冷轧现货市场价格出现小幅上涨，需求端多以低价按需补库为主，阶段性放量，总体市场成交表现一般。市场供需仍处于弱平衡状态，本周最新统计数据，冷轧库存略降表需微增；商家多持谨慎观望心态，区域市场操作表现不一。整体来看，市场行情报价相对坚挺，波动空间有限。预计短期内冷轧窄幅震荡运行。（王晓娇：手机与微信同号）

  【硅钢】本周硅钢市场无取向市场行情报价持稳观望，取向硅钢市场价格温和调整。截止今日，无取向硅钢均价4300元/吨，较上周五持稳，较上月同期下调200元/吨；取向硅钢均价10800元/吨，较上周五持稳，较上月同期下调1000元/吨。本周初，硅钢市场价格持稳观望运行。据中联钢统计，12月份三大家电采购硅钢总量为7.75万吨较上月减少0.3万吨左右。家电厂目前仍维持观望情绪偏多，鉴于整体钢价震荡难涨，家电厂采购积极性大打折扣，目前均维持正常生产。从整体钢价来看，目前钢价上涨乏力，目前钢价基本回归至供需基本面，供大于求的矛盾仍是制约钢价上涨的主因。临近周末，硅钢市场价格持稳观望运行。从整体钢价来看，唐山迁安松汀钢坯报3010元/吨，上调10元/吨。期螺震荡上行，早盘商家报价较昨天平稳，期现公司对部分规格小幅降价，终端观察市场变化。传导至硅钢市场，经过前期价格大幅下行之后，加之临近主流钢厂出台1月期货价格政策，各方均以观望居多。所以预计短期内无取向硅钢价格将以稳中偏弱运行为主。（常波：手机与微信同号）

  【无缝管】本周无缝管市场价格稳中小涨，成交一般。33个城市108*4.5的无缝管均值为4202元/吨，较上周同期涨2元/吨，较上月同期降12元/吨。本周管坯主流售价震荡调整，管坯厂接单一般，近期连铸管坯出厂售价约3050-3210元/吨左右，热轧坯市场售价3200-3500元/吨左右。本周山东无缝管出厂售价震荡趋强，山东临沂一道次冷拔管出厂4530元/吨，热轧管出厂3930元/吨 ，聊城厚壁管出厂3780-3800元/吨。供应方面;本周无缝管产量38.8万吨，周环比增加0.16万吨，月环比增加0.4万吨；产能利用率77.81%，周环比增0.32%，月环比增长0.8%；开工率78.22%，周环比持平，月环比增6.93%；厂内库存75.37万吨，周环比降0.34万吨，月环比降2.63万吨。市场方面，本周黑色系期货较前期有所走强，管坯以及无缝管价格均有小涨的趋势，原料成本支撑力度有所增强。管厂接单情况仍显一般出厂报价上调，但实际成交价格多维持不变。不过管厂挺价意愿较强。本周样本企业厂库延续下降，供应端压力有限。与此同时，下游需求已进入季节性淡季，整体成交清淡，政策面也无明显支撑。综合来看，在管厂挺价支撑与终端需求疲软的共同作用下，预计下周无缝管价格将继续以窄幅波动运行为主。（李卫卫：手机与微信同号）

  【不锈钢】本周不锈钢部分资源小幅上涨。截止收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为13300元/吨；宏旺2.0资源报价为12700元/吨；304热轧4.0报价为12200元/吨。200系方面:本周周内201热轧价格下调50，低价成交增加，热轧库存由增转降。原料方面：高镍铁方面：本周高镍铁国内出厂价暂稳至880-890元/镍；国内到厂价暂稳至880-890元/镍；镍生铁市场成交维持冷清态势，供需双方博弈态势加剧，镍铁价格弱稳运行。高碳铬铁方面：高碳铬铁市场暂稳运行国内新增产能多计划在明年一季度体现，或出现价格受到压制，承压情况，目前市场较为关心未来新投产能进度。当前预计短期内市场延续平稳运行为主。下周综合预测：不锈钢周内整体表现尚可，但目前不锈钢仍处行业淡季，在没有外部利刺激下涨幅有限。预计价格窄幅调整。（张立磊：手机与微信同号）

  【进口矿】本周进口矿现货市场先强后弱运行，整体价格重心环比有所小幅下降。周初期，宏观方面，市场已经进入12月份，市场对宏观面有偏暖预期，另外，成材端淡季下近期表现环比尚可，带动黑色原料端价格有阶段性支撑，铁矿石周初震荡偏强运行，周二主力合约最高触及804.5元/吨，山东地区PB粉798元/吨左右，本周相对高点。随后，周中后期，铁矿石基本面方面，本周市场对西芒杜供应增加又有增加预期，供给端发运环比增加，本周港口库存仍是累库趋势，而铁矿石需求端方面，成材产量连续小幅下降，本周铁水产量环比下降2.38至2.32万吨左右，铁矿石基本面供强需弱格局下，矛盾环比有增加。另外，本周由于现货价格跟跌，铁矿石基差收窄，基差对铁矿石支撑力度减弱。截止周五盘面最低触及782.5元/吨，唐山地区PB粉有790元/吨，山东地区卡粉有870元/吨，PB块860元/吨左右。综合来看，供应端，本周铁矿石发运环比增加，到港虽小幅下降，但本周港口库存继续有累库，中长期供给压力环比会继续增加。需求端，本周焦炭第一轮提降落地，钢厂利润虽相对稳定，但年底常规检修仍有，本周铁水产量下降2.38至232.3万吨，预计下周铁水或小幅下降，另外，铁矿石现货端出货压力环比稍有显现，基差支撑力度减弱，铁矿矛盾累积环比有小幅增加。成材方面，本周成材延续供需双弱格局，整体仍延续去库，但淡季下成材想象空间有限。宏观方面，后期市场关注12月份会议预期如何，以及美联储12月份降息预期仍有。预计下周矿价或震荡稍偏弱运行。（柳丹阳：手机与微信同号）

  【焦炭】本周国内焦炭市场降后维稳运行，周初首轮降价落地执行，降幅50-55元/吨，降后山西地区主流准一级干熄焦价格1630-1700元/吨。原料焦煤价仍继续回落，焦企入炉煤成本继续下移，多数焦企修复，生产积极性提高，焦炭产量稳中略增。焦企出货稍有滞缓，焦企库存增加，供应窄幅回升。钢厂检修增加，铁水产量继续回落，刚需转弱；钢价弱势为主，且钢厂焦炭库存稳中回升，钢厂降价按需采购。焦炭短期供需格局趋于宽松，焦煤价格持续回落让利，焦炭价格仍弱势为主，后期钢厂仍有提降预期，焦价维持弱势。

  下周来看，目前钢厂铁水产量继续下跌，焦炭刚需减少；焦炭供应则在利润修复支撑下逐步回升，供需格局仍继续释放；同时焦煤价格延续下跌，焦炭成本支撑走弱；同时钢价弱势钢厂利润被积压，对焦炭打压意向明显。焦炭供需仍趋于宽松，焦企议价低，在钢厂强势提降压力下，仍有下降空间。（刘凤霞：手机与微信同号）

  【钢坯】本周国内钢坯市场呈现小幅波动上行态势，但需求端支撑力度逐步减弱，市场高位观望情绪持续升温。具体来看，宏观层面暖意延续，期货盘面保持红盘运行，但现货市场跟进节奏放缓，期现基差小幅扩大，导致市场上涨动能受限，高位压力逐步显现。同时，下游需求较上周有所回落，进一步抑制市场续涨动力。临近周末，期货盘面震荡下行，市场观望氛围加剧，钢坯价格止涨趋稳，整体运行节奏放缓。截止发稿时，唐山报2990-3000元/吨周比累涨10元/吨，江阴报3060元/吨周比累涨10元/吨。从目前行情来看，供应端，当前钢企铁水产量延续下行趋势，叠加钢坯持续处于亏损区间，短期供应格局无明显调整。需求端，下游轧钢企业利润倒挂，叠加终端需求疲软，厂内成品材高库存压力增加，导致企业生产积极性回落，对钢坯的采购需求同步收缩，需求端形成阶段性压制。原料端，近期原料市场价格出现小幅走低，但未能有效改善钢企盈利状况，企业亏损局面仍在持续，后续成本端支撑力度不足，成本压力缓解难度较大。而情绪方面，国内宏观环境持续偏暖，叠加美联储降息预期升温，短期宏观层面有望为市场提供一定情绪支撑；但当前处于需求淡季，终端需求难有实质性改善，厂商多保持谨慎坚挺观望的心态。综合看来，下周钢坯价格难以形成趋势性走势，预计将延续小幅震荡波动格局。（邱磊：手机与微信同号）

  【废钢】本周废钢市场震荡调整运行。周初黑色系期货飘红上涨，市场信心有所修复，华东、华北和中西南地区部分钢厂小幅上调废钢采购价格，涨幅多在10-30元/吨之间，个别钢厂个别料型涨幅达70元/吨。周中期螺走势震荡，加之宏观方面缺乏指引，钢厂基本采取按需调整采废价格，废钢涨势未能持续。其中华东和中西南地区部分钢厂涨跌互现，调整幅度在10-30元/吨之间；华北地区部分钢厂弱势下调，跌幅多在10-20元/吨之间。临近周末宏观预期提振市场情绪，钢材期现货震荡上涨，但因钢厂到货情况整体尚可，钢厂多持稳收货为主，少数钢厂调价涨跌互现。截至周五，华东地区市场重废不含税1910-2080元/吨。